Transaktionsberatungsdienstleistungen

Bonitätsverbesserung

Damit eine Projektfinanzierungstransaktion als rentabel betrachtet werden kann, benötigen verschiedene Kreditgeber möglicherweise unterschiedliche Kreditverbesserungsstrukturen. Einige dieser Strukturen können in Kombination miteinander verwendet werden; zum Beispiel können Projektanleihen ganz oder teilweise auf verschiedene Arten kreditiert werden, einschließlich:BonitätsverbesserungGarantie. In einer öffentlich-privaten Partnerschaft kann eine Garantie zur Deckung der Verpflichtungen des privaten Partners von einem Projektsponsor (sofern er über eine entsprechend hohe Kreditwürdigkeit verfügt), einer Bank oder einer multilateralen Agentur bereitgestellt werden. In manchen Fällen kann eine Garantie im Gegensatz zur Bonitätsverbesserung einer Großkundenkreditsubstitution gleichkommen.

Wrap. Dies ist die Bereitstellung von Versicherungen, die üblicherweise von Monoline-Versicherern angeboten werden, die hoch bewertete finanzielle Garantiegeber des privaten Sektors sind und die zugrunde liegenden Kapital- und Zinszahlungen für eine Anleihe versichern. In Bezug auf die Kreditwürdigkeit wird die Bonität des Garantiegebers durch diejenige der sogenannten „Wrapped Bonds“ ersetzt.

Staatsgarantie. In einigen Rechtsordnungen kann das Vergaberecht vorsehen, dass der Gaststaat eine staatliche Garantie ausstellt, die vom Ausfall des Hauptschuldners abhängt. Diese Bonitätsverbesserungsstruktur kann Teil eines konzertierten Regierungsprogramms zur Erleichterung von Infrastrukturinvestitionen sein.

Multilaterales Produkt. Multilaterale Entwicklungsbanken (Multiliteral Development Banks, MDBs) haben eine lange Erfolgsbilanz bei der Bereitstellung von Garantien für Anleihen. Diese Garantien konzentrieren sich im Allgemeinen auf spezifische Risiken (wie das politische Risiko), die der private Sektor nicht bewältigen kann. Ein Beispiel für ein multilaterales Produkt ist die Non-Honouring of Sovereign Financial Obligation (NHSFO), die verwendet werden kann, um eine staatliche Garantie zu unterstützen, um eine Kreditsubstitution zu erreichen, wodurch die Transaktion rentabel wird. MDBs und multilaterale Finanzierungsagenturen sind der ideale Weg, um diese Unterstützung bereitzustellen, da sie sowohl die Kreditqualität als auch den politischen Einfluss haben, um den Appetit der Investoren zu stimulieren.